上交所官网显示乐清股票配资，上海证券交易所上市审核委员会定于8月8日召开2025年第30次上市审核委员会审议会议，审议节卡机器人股份有限公司(以下简称“节卡股份”)科创板IPO事项。

招股书披露，节卡股份本次拟公开节卡股份民币普通股不超过2,061.8557万股(不含采用超额配售选择权发行的股票数量)拟募集资金67,600.00万元，实际募集资金扣除发行费用后用于公司智能机器人生产项目、研发中心建设项目。

公开资料显示，节卡股份主要从事协作机器人整机产品的研发、生产、销售，并从事包括集成设备及自动化产线在内的机器人系统集成业务。

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利润不断下滑存累计未弥补

亏损，现金流也不容乐观

业绩方面，2022年和2024年(以下简称“报告期”)，节卡股份营业收入分别为28,077.75万元、34,955.62万元、40,043.16万元，公司归属于母公司股东的净利润分别为-573.57万元、-2,854.73万元及622.80万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为4.40万元、-3,567.93万元及-227.82万元。剔除汇兑损益影响后的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-2,992.19万元、-4,178.73万元及-619.31万元。截至2024年12月末，公司累计未分配利润为-5,803.40万元，报告期末存在累计未弥补亏损。

从上述各项财务数据来看，节卡股份业绩并不乐观，尤其在利润上在营业收入增长的情况下，净利润还出现了下滑，而且波动也比较大。

还需要引起注意的是，节卡股份上述增收利反降的情况还在继续。2025年1-6月，节卡股份经审阅的收入为17,393.15万元，同比增长4.29%，归属于母公司股东的净利润为-1,996.56万元，同比下滑513.55%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为-2,233.64万元，同比下滑188.96%，不难看出，公司2025年1-6月净利润出现大幅下滑。

此外，节卡股份现金流也不容乐观。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-10,463.92万元、2,112.39万元及3,178.21万元，报告期内合计为-5,173.72万元。2025年1-6月，节卡股份经营活动现金流量净额为-6,159.17万元，公司经营活动产生的现金流量净额告负。

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募投项目疯狂扩产，但行业竞争却不断加剧

其实，节卡股份此次IPO并不顺利，2023年5月首次申报，经历四次财务数据更新不及时导致的中止分别是2023年9月、2024年3月、9月和2025年3月，最后以此中止后，这一状态一直持续至6月30日，而与其同期申报的企业已有数家完成上市流程。

另外，节卡股份最新上会稿招股书披露，公司募资规模从最初的75,000.00万元下调至67,600.00万元，在取消“补充流动资金”这一项目的同时，并将“年产5万套智能机器人项目”更名为“智能机器人生产项目”，公司智能机器人生产项目建设周期为2年，产能释放周期为5年。预计项目将不早于2026年正式投产，投产后各年度产能分别约为1.60万台、2.00万台、2.80万台、3.20万台，并在2030年以后达到年产4万台协作机器人的生产规模。

虽然公司募投项目的产能由之前5万台下降至4万台，但依旧是现有产能的5倍，2024年公司的产能为8,000台，也就是说乐清股票配资，到2030年公司产能将达到48,000台。根据IFR统计，2023年全球协作机器人销量为5.7万台，2023年度，公司协作机器人整机销量4,681台，公司的全球市场占有率约为8.2%。即使按照乐观预测，到2030年全球六轴及以上协作机器人销量有望超过47万台，届时公司产能将占全球预期销量的10.20%以上，高于目前公司全球市场占有率，因此公司新增产能存在较大的销售压力。

目前，工业机器人“四大家族”ABB、库卡、发那科、安川在2014-2015年已相继研制出协作机器人产品，且于2020年至2022年推出多款新产品工业机器人。2015年至2019年，节卡股份、遨博、艾利特、越疆科技、达明等国内厂商开始推出自主品牌的协作机器人产品。总的来说，协作机器人行业正处于冲规模、抢占市场份额时期，但是产品同质化现象严重，行业内的竞争逐渐升温。

03

销售费用率远高于同行且超研发费，研

发与上海交通大学关系匪浅

报告期内，随着销售规模的扩大，公司销售费用有所上升，分别为7,782.04万元、9,775.26万元及9,674.36万元，占当期营业收入的比例分别为27.72%、27.96%及24.16%。公司的销售费用主要包括职工薪酬、广告宣传费、差旅费、业务招待费及股份支付费用等，上述费用合计金额占当期销售费用的比例分别为89.16%、90.51%及88.01%。

需引起注意的是，报告期内，节卡股份同行业可比公司销售费用率均值分别为13.10%、15.58%及15.40%。不难看出，节卡股份的销售费用率远远高于同行业可比公司的均值。

不仅如此，节卡股份的销售费用已经超过了研发费用，这对于一家拟在科创板上市的企业应该是比较罕见。报告期内，公司研发费用分别为4,750.92万元、7,312.89万元及8,623.16万元，占当期营业收入的比例分别为16.92%、20.92%及21.53%。公司的研发费用主要包括职工薪酬、物料消耗、委托研发费、折旧与摊销、技术服务费、房租物业费和股份支付费用等，上述费用合计金额占当期研发费用的比例分别为93.99%、95.22%及95.80%。

而其中需要引起注意的是委托研发费。报告期内，公司研发费用中委托研发费分别为184.47万元、177.52万元及83.01万元，主要系公司委托上海交通大学进行部分研发活动所产生的费用支出。而节卡股份与上海交通大学的关系远不止于此。节卡股份曾从上海交通大学继受了多项知识产权，公司现有专利中，部分发明人为上海交大的教职工；公司核心技术人员均毕业于上海交通大学。上海交通大学10名教职工于2013年投资设立上海交睿，于2014年通过上海交睿子公司投资入股节卡股份。其中，交大教授长期担任技术顾问，如机器人研究所所长朱向阳、副院长熊振华等多次参与节卡产学研签约及项目评审。

也就是说，节卡股份不仅研发费用低于销售费用，有点重销轻研的意思，而且在研发上还存在对上海交通大学一定依赖。而且上交所也对节卡股份是否具备独立自主的研发创新能力提出质疑，上交所要求其说明核心技术形成演进过程、来源及对应的研发人员，技术研发是否依赖于上海交大，是否具备独立自主的研发创新能力。

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