我们认为，10月19日以及10月21日A股的报复性上涨证明“政策底”已经被市场确认，上周市场因“科创板”的突然袭来而产生了“注册制”预期下的整体市场估值下移的担忧。我们认为，目前“科创板”对市场的影响还停留在心理层面，“科创板”的计划反而确定了短时间内主板并不会进行“注册制”的改革，“科创板”对市场的冲击基本可以忽略，市场有望重新进入反弹的节奏中。由于政策兜底，缓解了股权质押的个股流动性风险(Alpha风险)，近期中美摩擦频现转机，最大的系统性风险(Beta风险)也出现好转。目前市场机会远大于风险，不管是指数还是个股都存在反弹的机会。

　　10月31日，华为投资控股有限公司（下称：华为）披露2024年三季报，期内实现营收5859.0亿元，同比增长29.5%；归母净利润为628.7亿元，同比下滑13.7%；净利润率为10.7%。

　　观察者网梳理发现，今年上半年，华为营收为4175亿元，同比增长34.3%；净利润为551亿元，同比增长18.2%；净利润率为18.2%。以此计算，今年第三季度华为营收为1684.0亿元，同比增长15.6%；净利润为77.7亿元，去年同期为264.2亿元，出现了幅度不小的下滑。

　　值得一提的是，虽然华为前三季度净利润出现了下滑，但总额仍处于历史高位，而这次下滑可能与去年基数较高有关，2023年前三季度华为净利润为729.0亿元，应该是历史最高纪录。

　　在公布今年上半年业绩时，华为轮值董事长徐直军曾表示，华为整体经营情况符合预期，“我们将贯彻全流程‘高质量’的公司战略，持续优化产业组合，增强发展韧性，建设繁荣产业生态，为客户贡献更有竞争力的产品和解决方案。”

　　根据财报，截至今年三季度末，华为账上的货币资金为1384.3亿元，而去年底为2830.9亿元。

　　今年华为一直未公布各项业务具体数据，但从机构统计来看，华为终端等业务一直处在复苏状态。

　　根据Canalys数据，今年第三季度，中国智能手机市场出货量为6910万台，同比增长4%。这其中，华为手机出货量为1080万台，仅次于vivo排名第二，同比增长24%。

　　在IDC的同期统计中，华为手机在中国市场的增速达到了42%，也远超整个市场3.2%的增速，并以15.3%的份额排名第三，仅次于vivo和苹果。该机构称，华为手机回归以后连续四个季度同比增长幅度达到两位数。随着产品促销力度的加大，在新品较少的情况下，占据4000-8000元市场份额第一。

　　打造原生鸿蒙生态，也是华为今年的重中之重。根据Canalys数据，今年上半年，搭载鸿蒙操作系统的手机出货量同比增长66.7%，国内市场份额提升至17.2%，仅次于安卓排名第二。

　　汽车业务方面带杠杆的股票，华为车BU今年上半年首次实现盈利。 根据赛力斯（601127）公布的数据，基于华为车BU（引望智能）经审计的拟装载业务模拟报表显示，2024年1-6月营收为104.35亿元，净利润为22.31亿元。

• 带杠杆的股票
• 三季度
• 5859亿